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两大不确定性还存在

日期:2018-11-5 16:52:54
道达投资手记:两大不确定性还存在 这个周末,A股市场最受人关注的,无疑是证监会公布了规范再融资的新规。证监会对于上市公司再融资的最新规定,都被市场解读为重大利好。   然而,即便如此,上周五大盘的表现,却出人意料地出现显著回落。最终,沪指下跌27.54点,这也是春节之后,指数跌幅最大的一天。对于刚刚颁布的新规,究竟将对未来A股市场产生怎样的影响?达哥与牛博士就此展开讨论。   牛博士:达哥,首先还是按照惯例,对本周大盘表现进行以下点评吧,周五感觉跌得有点多,这让人比较担心。   道达:到上周二的时候,沪指收出了“六连阳”,但我的观点就一直没有变过,坚持认为沪指在3200点一线将出现震荡。而从接下来的周四看,这种震荡果然出现了。   首先是上周三,指数震荡开始明显加剧,午间还近20点,但尾市又杀回来,多空分歧明显开始加大。而上周四下午,关于证监会规范再融资的传闻已经开始传出,在利好传闻的刺激下,沪指强势反弹,几乎收复了上周三的上影线。   然而值得注意的是,上周五虽然有政策利好预期,但具有实质性意义的调整却突然袭来了。沪指大跌27.54点,收出了带有上影线,同时又有较长实体的中阴线。这样的跌幅,我个人认为是偏大的。   牛博士:但是,上周五收盘后,证监会公布的规范再融资新规,市场普遍解读为利好消息,你对此怎么看?   道达:这次的再融资新规,主要涉及了三个方面内容,发行数量、发行价格和发行频率。如果光从规则来看,新规必然会起到限制和规范再融资的作用。毕竟,去年再融资规模太过庞大,已经被市场所诟病。但从长远看,我认为再融资新规执行之后,仍然有两大不确定性,需要大家予以关注。   牛博士:哪两大不确定性呢?   道达:首先,再融资的额度肯定与去年明显减少。但是,再融资额度减少了,新股发行速度却会常态化,那么新股发行究竟会有多快?这一点,我们是不清楚的。   实际上,不论是IPO还是再融资,都是对市场产生抽血效应的。所以,新规执行之后,整体上看市场的抽血效应最终减少多少还存在较大不确定性。毕竟,现在证监会提出新股发行常态化,深交所提出推动新三板的转板试点,这些对现有中小创公司的定价体系都是有较大影响的,所以市场还会进一步观察未来的变化。   第二方面,对于已经上市的企业,尤其估值较高的中小创公司,定增再融资周期的拉长,意味着公司短期想靠制造新题材和新故事圈钱的机会下降。有些公司为了等到18个月融资期限到来,甚至可能把各种利好信息押后,或者通过财务处理的方式,对业绩表现进行调节,这对这些公司的股价压力就会比较大了。   所以,再融资新规出台后,虽然政策本身我们是欢迎的,市场也是一片叫好声,但是上述潜在的两大不确定性也是需要考虑的。   牛博士:确实,表面上看,再融资新规是一大利好,但从长远看,这一政策对于市场的深远影响,还需要通过实践来进行检验。上周五,大盘在利好消息的预期之下,却出现了明显调整,您对后市怎么看?   道达:技术上看,我个人认为,如果未来沪指能在3185点区域获得支撑,并且延续反弹趋势,那么近期的调整走势还算是比较正常。但是,如果跌破这一区域,走势就会有转弱的风险,而指数回调的极限,是不能有效跌破3150点区域。如果跌破了的话,就有可能走出类似上一次的见顶模式了。   从时间上看,尽管目前没有到3月,按道理应该延续稳中有涨的态势,但是对于可能出现的超预期震荡,我认为还是要有所预判。   对于板块热点来看,我认为对于军工股的关注要继续保持。 (原 :道达投资手记:两大不确定性还存在)

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